#汇丰晋信基金入驻# @汇丰晋信基金 港股和A股投资者结构有所差异：港股是国际机构投资者占比较高的市场，而A股是国内个人投资者占比较高的一个市场，因此两地市场在估值体系、投资理念、投资风格上有着较大差异。就估值而言，国际投资者要求更高的风险补偿，因此港股的估值比A股低不少；从投资理念和风格而言，港股市场更注重基本面，更注重公司的盈利和估值，所以对于各种主题概念的反应，相比A股更不敏感。投资有三个最大的要素，一个是盈利，一个是利率，第三个是情绪。从这三个要素来看的话，港股要形成真正的牛市，至少在盈利和利率这两个维度，有一方面是明显正面、向上的。如果盈利和利率两个纬度都是正面、向上的，可能会形成一个大牛市；如果只有一个因素比较有利，也可能形成牛市。如果纯粹是盈利驱动的行情，那么在港股市场往往容易把情绪或者说风险偏好带起来，最终可能会形成业绩和估值的戴维斯双击，所以盈利和利率是最重要的。
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