美股企业2019年的盈利衰退将很快结束，因为历史暗示，投资者可以指望第四季度的业绩复苏，从而使得盈利前景从负面转为正面。
FactSet提供的数据显示，2019年前三个季度，标普500指数成分股公司的整体盈利均出现下跌，与2016年第二季度开始的三个季度连续下滑相似。盈利衰退通常被定义为连续两个季度的下滑。
随着财报发布季的到来，如果投资者感到担忧也是可以理解的。FactSet的数据显示，截至周二上午，10％的标普500指数成分股已公布业绩。FactSet的数据显示，分析师们的混合增长预期为标普500成分股的盈利下滑2.5％。这比1月14日开盘前摩根大通发布财报，非正式开启本轮财报发布季时预期的下滑2.0％更为糟糕。
不过独立研究咨询机构美国财务研究分析中心（CFRA）的首席投资战略师山姆·斯托瓦尔（Sam Stovall）指出，投资者的情绪可以放松一点。“投资者现在还不应该太激动，因为第三季度是连续第31个季度报告的每股收益变化超过了预计的每股收益变化，”斯托瓦尔在最近的研报中称。“此外，在前31个季度，实际结果比预测平均高出3.8个百分点。”
如果历史重演，甚至只是节奏相同，衰退也将会结束，盈利增长率可能接近2％。因为海外经济增长放缓带来负面影响的不确定性，分析师们比以往更加悲观，因此增长有可能最终会好于此。
从9月30日到12月31日，按每股计算，盈利预期下降了4.7个百分点，比5年来平均3.3个百分点的降幅更大。相比之下，在本季度发布每股收益预期的107家公司中，68％发布了发布了下跌的业绩预期，略低于70％的五年平均水平。
能源板块突显了这种差异，分析师预计该板块公司的混合增长预期将为负的42.2％。正如CFRA的斯托瓦尔所指出的那样，考虑到原油价格仅比一年前略有下降，这种降幅“似乎有点夸张”。2019年第四季度原油期货的平均价格为56.87美元，比2018年第四季度的平均价格59.48美元下降了4.4％。
油田服务公司斯伦贝榭是标准普尔500指数成分股当中首家披露财报的能源股。该公司上周五发布的财报显示，该公司上一季度调整后的利润同比增长了8.3％，强于之前分析师平均预计的下跌0.1％。
Refinitiv的分析师大卫·奥雷里奥（David Aurelio）表示，迄今为止，70.5％的标普500指数成分股报告的盈利超出了预期，高于一个典型季度65％的超预期率。
不管第四季度的盈利是否或增加了多少，投资者更有可能对企业本季度和2020年剩余时间的表现感兴趣。目前，预计第一季度收益将增长4.4％，今年将增长9.6％。
“许多企业都将首次发布2020年业绩展望，”LPL Financial在研报中表示。“因此这次财报发布季的关键将是，在公司发布业绩指引后，反映在今年一致盈利预测中的乐观增长前景是否保持不变。”
标普500指数在去年第四季度上涨了8.5％；至上周五收盘，在今年又累涨3.1％。
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