1.0时代：暴发户+散户时代。这个时代差不多从90年开始，股票从初始的十几只慢慢增加，投资者几乎都是以暴发户（大户）+众多工薪阶层（散户），大户中以杨百万最为著名。暴发户基本都是从事倒买倒卖国库券的以及做生意的个体户，他们对钱极其敏感，但投资者整体文化水平偏低，能有初中文化程度就已经很不错了，所以这个时代可以称为股市原生代。暴发户追涨杀跌，抱团操纵股价比比皆是，但本质就有点像山里的土匪，打家劫舍的。
2. 0时代：庄股+散户时代。股市发展，造成财富重新分配，出现一批头部大鳄，资金实力雄厚，这个时代，这批庄家开始利用银行资金为杠杆，坐庄一个股票或几个股票，股价独立特性，只涨不跌，其中以德隆系最为著名。这个时代也可以算是庄家+散户时代。庄家操纵手法简单粗暴，特征就是天天涨然后来一次暴跌，再继续天天涨。这个时期，投资者的整体文化水准依旧处于极低水准。
3.0时代：机构+庄家+散户时代。这个时代应该从2006年股权分置开始，各路基金开始进场，造成一轮轰轰烈烈的大牛市，上证从1004涨到6124点。保险资金，公募基金，私募基金，养老金等各路机构开始入场，庄家虽然依旧活跃但已经成逐渐落寞之势。这个时期，各路机构基金基本还是各自为政，单打独斗，机构散户化特征还是非常明显。这个时期，机构投资者的专业素养大幅提高，国内毕业的大批财经金融专业人士出现。
4.0时代：机构+游资+散户时代。这个时期应该从2014-2015年开始，15年的股市崩盘，市场急剧洗牌，庄家基本退出市场，虽然现在依旧有那么2-3只，但已不成气候，而且操纵股市已经成为严打对象。这个时期，随着对外开放，随着股票市场规模扩大，机构基金开始放弃过去的单打独斗，开始抱团取暖，进行长线战略投资，白马股中聚集大批资金可见端倪，比如茅台就有一千多家机构基金驻扎。各路基金规模不断扩大，一大批在国外投行从业的精英阶层开始回归，这个时期机构才抛弃散户特征成为真正的机构投资者。同时，一大批实力雄厚的游资也开始崭露头角，在股市中抱团翻云覆雨，他们崇尚的是题材投资，快进快出。
目前我们就处在这个时代。
5.0时代：机构+外资+散户时代。随着金融对外开放，新的证券法实施，注册制的开始，外资可以百分百控股券商，游资的操作手段必然也将得到摒弃，这种打插边球的操纵股价短期剧烈波动不可能持续。随着外资不断入场，基金越来越规范，机构投资理念也将越来越成熟，散户也应该随着机构和外资的投资策略作出自身的投资选择，调整自身的投资方法。目前来看，很多散户已经开始通过证券投资基金间接进入市场，这也许就是市场散户去除化的一种趋势，但这是一个长期过程，中国人的特征就是喜欢亲力亲为的理自己的财，所以散户依旧是未来很长一段时间市场的重要组成部分。
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