中炬高新总部位于广东省中山市，公司的主打产品为知名度较高的厨邦酱油，此外还有一些曾经被认为是“土豪”象征的房地产业务，以及少量机动车零部件业务。
2015年，公司三项业务的营收占比如下：
到2019年三项业务的营收占比如下：
前后对比，调味品营收占比均为96%，房地产板块和机动车配件板块的占比略有调整。
公司最核心的调味品业务具体经营数据如下：
公司近四年调味品的销量复合增速略高于营收增速，特别是近两年几乎是营收增速的二倍，这个指标和涪陵榨菜正好相反。（注：2018年的销量增速，如按照公司提供的销量数据计算，应为34%，而非公司年报中披露的11%。如果按照公司披露的增幅，则销量和营业收入增速基本一致，表明公司还没有或者还未能使用涨价武器）。
2015年的时候，调味食品中酱油的销售额占业务总收入的70%以上，鸡精鸡粉占比10%以上，其他调味品占比10-15%，当时公司已经陆续推出食用油、罐头、料酒、纯米醋等系列新产品。
到2019年，酱油销售额占业务总收入的64.92%，鸡精鸡粉占比11.87%，食用油占比10.07%，其他调味品占比13.14%；公司称近年蚝油、料酒、米醋、酱类等系列新产品发展势头迅猛，多品类发展格局正逐步形成。
下面来看财务报表。
公司现金收入比比较稳定
近五年公司的现金收入比为117%，恰好等于117%的参考指标，且各年均比较稳定，2019年高达120%。这表明公司收入的现金含量很好。
净现比远高于参考值
公司的净现比在2018年骤降后（依然高于100%的参考指标），2019年迅速回血。近五年公司的净现比高达131%，利润的现金含量卓越。
公司核心利润增幅与净利润一致
公司近四年及近两年核心利润复合增速均略快于净利润增速，表明公司核心业务十分强劲。（这一指标的负面案例可参考上一篇《上海家化2019年年报体检：核心利润大降，神秘公司贡献大》）。
公司资产负债比仅为28.69%，应收票据及应收账款、预付款项基数均非常小，可忽略不计。近两年应付票据及账款增速超营收增速，表明公司对上游资金的占用有所增加，这主要出现在2018年，2019年同比0增长，没有在进一步“压榨”上游。
公司的存货增速远低于营收增速，存货控制极佳。
公司近两年的预收账款稳定在2.3亿左右，结合应收票据及应收账款几乎没有，表明公司和下游主要实行的是现款现货结算。打款预定没有增加，也不赊销。
公司的资本开支比较平衡，自由现金流强悍，五年中有四年超扣非净利润。五年来，公司的现金分红也在迅速提升。
公司的三率均在上升
五年来公司的毛利率稳步上升，已经接近40%的护城河分界线。公司的净利率持续上升，已经连续两年越过15%参考线。公司的净资产收益率更是卓越，已经逼近20%。
小结：
和西米衣谷另一篇文章分析的涪陵榨菜相比，中炬高新的业务成长性和财富稳健性都要强很多。
西米衣谷食品加工系列文章：
《26家综合食品公司五年毛利排名：广州酒家第五，涪陵榨菜第七》
《26家综合食品公司近五年自由现金流排名：洽洽食品现金流卓越》
《56家食品公司研发投入排名：海天味业、中炬高新为酱油双雄》
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