之前有读者回复问我，什么是“均衡型基金”，能不能介绍举例一下，这位读者其实提出了一个非常好的问题，借着这个机会，笔者就整理了一些关于均衡型基金（策略）的内容，供大家分享。
说到均衡型基金，最早谁开始做的，很难考据，但是谁最成功，目前全球来看，无疑是桥水基金的创始人达里奥，管理的桥水全天候基金了。
我们再看一只基金在2018年的表现：
同期上证指数下跌了10%左右，而这只基金跌幅超过30%。
作为投资者，我们一定想，“要想办法找到前面那只基金，买入持有，然后千万不要买到后面那只基金。”
但是很遗憾，两只基金是同一个产品，在不同时期的表现而已。
因为这是一只专门投资科技股，尤其以新能源主题为主的科技股的主动型股票基金，它重仓持有的品种在2018年表现不行，但是2019年开始出现很好的表现。所以同样一只基金，先后有着天堂地狱一般的表现差异。
那么投资者肯定又会想，那我就在牛市，尤其科技股的牛市，买入这只基金，在熊市的时候抛出，不就完了吗？
然而从股票型基金的发行规模和市场走势对比看来，绝大多数的投资者是没有能力识别出现在当下行情都是是牛市还是熊市，大家往往都在市场最底部的时候卖出，在市场最高点的时候买入。（其实不只是个人投资者，专业的机构，基金经理也很容易犯这样的错误）
这就是为什么后来定投基金逐渐火了起来，因为长期择时（大家试图低买高卖）以后，大家发现准确率实在很低，往往容易在最高点配最重的仓位，最低点仓位最轻。
那么除了定投以外，其实还有一个解决办法，就是均衡型的投资策略了。而采用均衡型的投资策略的基金，我们就叫它均衡型基金。
我们来看一只均衡基金的例子
这只基金的业绩充分体现了均衡型基金产品的特质：1，熊市不亏钱，2，牛市能挣钱，投资者在任意时间点买入，不是完全没有亏损的可能，但是由于基金经理管理和控制，任意时间点买入的亏损不会超过10%（在专业领域，我们把这叫控制回撤），另外，投资者只要持有足够长的时间，比方说一年，基本都能有正收益，以举例基金为例，不论是股灾，还是2018年，都是正收益，平均每年给投资者提供了15%到20%的回报。
相对于股票型基金上上下下的波动，均衡型基金提供给投资者的体验是每年稳定回报的预期，长期来看，更有利于培养投资者定投以及持有的理性投资习惯，其实在国外，已经是资产管理市场主要的品种了。国内一开始由于牛市太过波澜壮阔，投资者还没用充分意实到长期择时是个零和甚至负和博弈（扣除税费），所以均衡型基金的发展是滞后的。但是随着牛熊切换的不断，投资者教育的普及，均衡型基金已经开始有了加速发展的势头。
那么均衡型基金是怎么做到这种稳定收益的呢？
最底层的逻辑是增加资产类别，降低整体犯错误的概率。比方说只押注于一个资产，股票，甚至于只押注于股票里的一类板块，比方说科技股，那么犯错的概率是百分之五十。我增加一类资产，比方说债券，同时犯错的概率，就是百分之二十五。我再增加一类资产，比方说贵金属，同时犯错的概率就是零点五的三次方， 12.5%。据说桥水的全天候基金有五到六类资产，那么全部同时犯错的概率就降低到低于3%的水平了。虽然增加不同类别的资产，一是要求基金经理对更多的资产学习跟踪，二是也会降低某一类资产看对了的时候的回报率，但是和鸡蛋不要放在同一个篮子道理一样，产生很大亏损的概率也减少了。所以整体收益更稳定了。
除此之外，由于增加了资产类别，不同类别资产之间有的时候会存在负相关性，也即一类资产表现好的时候，另一类资产表现可能整体就差，这样，通过量化的分析（数学处理，金融工程加工），可以把不同资产互相抵消的作用，调节到一个最舒服的比例，最小化的降低风险的同时，最大化收益。（理论上，我们叫把组合不同资产间的贝塔消除，只留下阿尔法累加）
而进一步可以增强收益的，也就是达里奥所使用的方法，通过判断宏观经济所处的不同象限，根据不同资产在不同象限里的差异化表现，再做资产的再平衡。
综上，采用均衡型策略的基金，我们就叫它均衡型基金（也叫平衡型基金），它的主要特点，就是控制下跌风险的前提下，通过挖掘各种机会，争取每年给投资者一个适宜的回报。它的主要手段，是通过持有不同类别的资产，或者内在逻辑有相互勾稽关系能够消除市场化风险的个股，来做到这一点。
而投资者投资均衡型基金的策略，要么是长期持有，要么是定期投资。
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