看清未来：如何衡量数字经济平台价值

l Arc 阿里研究院

导语

2020年1月4日，由阿里研究院主办的第五届新经济智库大会在北京举办。普华永道中国可持续发展和气候变化主管合伙人萧健臣发表了主题为“看清未来：数字经济平台价值衡量”的演讲。以下根据萧健臣演讲内容整理。

中国的数字经济规模在2018年达到31万亿，占GDP比重达三分之一，已经成为中国经济增长的引擎。数字经济的影响除了GDP，还有什么价值？如何来衡量数字经济平台的价值，是近年来的热点课题。

市值是衡量数字经济平台的一个价值绩效维度

市值是衡量数字经济平台的一个财务绩效维度，然而它仅仅代表了资本市场里站在投资者、股东等利益相关方的角度去衡量一家企业价值的方法，财务绩效的增长并不能代表数字经济平台带来的附加价值，财务绩效的增长也不能代表数字经济平台的增长是可持续的增长。反映数字经济平台的业绩增长是可持续的增长还应当考虑涵盖了传统财务报表之外的无形资产的价值，即全面考虑比如社会、环境、经济等影响因素带来的额外价值，并进行量化估值，量化估值的关键在于衡量事物的数据参数及方法模型选取的合适与否。

全球前15家互联网公司市值 （单位：十亿美元）

面向广阔视角的额外价值

传统上政府通常以GDP衡量国家的经济状况，数字经济平台通常以利润、股价衡量自身价值。目前，政府对国家或地区的价值衡量开始面向了更加广阔的视角，出现了GDP+, WAVES（Wealth Accounting and the Valuation of Ecosystem Services）, SEEA（The System of Environmental-Economic Accounting）等政府方法论，这些方法论已经将除GDP外的额外价值纳入政府价值衡量的范围。政府和经济体对额外价值的衡量是相辅相成的，经济体可按照政府对额外价值衡量的方法作为标准来对自身的额外价值进行衡量；政府也可以参考经济体对自身额外价值的衡量结果来评价整个社会的额外价值。当前，社会也正在转变为以更加广阔的视角来看待经济体的价值。然而，大多数经济体在寻求最大程度地提高股东价值（利润）的同时，通常忽视额外价值的衡量，采用哪些方法衡量经济体的额外价值，怎样参与和对接政府的额外价值计量方法，也是经济体需要考虑的问题。

近十年来，很多机构和学者都在研究这个课题，发布了一些关于衡量和评估社会、经济和环境价值的研究方法。比如，SROI（Social Return on Investment）主要是一项用来对社会投入所带来的社会价值进行衡量和评估的方法指南；GDP-B则是一项用来衡量数字经济中新产品和免费产品价值的方法研究。但目前还没有从多维度视角出发，以整体评估数字经济平台价值的衡量准则。

数字经济平台价值评估框架研究

阿里巴巴也在研究探索数字经济平台价值评估的方法，于2019年参考普华永道全面影响力评估与管理（Total Impact Measurement and Management, TIMM）框架初步建立了数字经济平台价值评估框架。该框架从经济、税务、社会与环境四个领域出发，衡量数字经济平台在四个领域对社会所带来的影响力价值，并统一使用货币化单位表达。

这里的框架列出了数字经济平台进行全面影响力分析时所涉及的一些关键影响因子。这对数字经济平台的社会影响的全面价值研究是非常重要的一个部分，其中消费者价值、中小微企业价值、就业、公共服务、社会公益方面是重要的影响因子。但在衡量数字经济平台全面影响力的过程中，获得可靠的数据、寻求被认可的、最适用的货币化计量方法是一个最大的难点。

TIMM框架对数字经济平台的全面影响力衡量与管理

另外，讨论数字经济平台给利益相关方带来的收益时，应该既考虑直接收益又考虑间接收益。比如，数字经济平台给中小微企业提供了商业活动平台和相应的数字化的技术支持，直接节省了中小微企业的成本投入，帮助其提高了营业收入，这是对其带来的直接收益；中小微企业也可能会因入驻经济平台而带来一些比如知名度等的提升，这就是对其带来的一些间接收益。在讨论数字经济平台给这些利益相关方带来的影响时，我们需要全面考虑正面和负面的影响，比如就业方面，我们提到数字生态新增的就业机会时，也需要考虑到数字化转型所减少的就业机会。

数字经济平台的出现，给个人生活带来了诸多改变，在对其进行货币化的过程中，比如像“节省了消费者时间”“节省了消费者成本”这样的影响因子是相对较容易对其进行货币化的。但是，比如在衡量一些像“为消费者带来了便利”“提升了消费者的消费体验”“改变了消费者的生活方式”这样的影响因子时，寻找一个合理的被大家认可的货币化方法是存在一定困难的。

数字经济平台价值衡量展望

以上数字经济平台价值衡量的讨论是一个旅程的开始，要实现建立一个统一标准、同时具备可比性和精准科学依据、并且被广泛接受与认可的量化价值方法和全面性绩效报表，需要漫长时间，需要社会中的每一分子比如政府、数字经济平台、员工、投资者、分析研究者等的共同创造和参与。也希望这次讨论能促进数字经济平台价值衡量标准的建设，也希望社会各界、各位专家学者能够积极加入到制定数字经济平台统一价值衡量标准的建设中，以共同应对数字经济的快速发展带来的挑战与机遇，一起看清未来，共建大美好生活。

责编：斌卡