作者：招行谷子地
2020年2月28日收市后，宁波银行发布了2019年业绩快报。截至2019年末，公司总资产13,177.13亿元，比年初增长18.03%；公司2019年度实现归属于上市公司股东的净利润137.14亿元，比上年同期增长22.60%。
如果单看利润增速是非常靓丽的，但是结合总资产的增速不难判断，这种增长是以规模扩张为基础的外延式增长。将宁波银行历史的数据输入表1，我们就可以看到更多的细节：
首先可以看到，第四季单季的同比数据还是很亮眼的，其中税前利润单季同比增速高达55.68%。这一方面是由于资产规模的大幅膨胀造成营收同比大涨23.61%，另一方面可以隐隐看出宁波银行的减值力度并未跟随资产的扩张而大幅增加。后面我们将会看一下这方面数据的细节。
如果看环比就会发现情况要差一些，环比营收虽然做到了正增长，但是如果考虑到第四季单季总资产扩张了6.29%。那么，说明要么非息收入环比出现了负增长，要么净息差出现了收缩。但是，非常遗憾快报中没有给出利息收入和非息收入的数据，所以无法继续分析这部分的内容。
接下来分析资产质量，从披露的不良率看快报保持了3季报的0.78%的不良率。又根据快报披露的贷款规模5291.02亿，可以计算出不良贷款余额为41.27亿，比三季报的39.02增加了2.25亿。快报披露不良贷款覆盖率524.08%，可以算出贷款减值准备余额为216.29亿，比三季报的205.07提高了11.22亿。现在距离资产质量的全貌还缺一个第四季减值损失金额。
报告中并未披露减值损失数据，但是我们知道营业利润=营收-管理费用-减值损失-税金附加-其它业务成本。其中后两项大概是一个季度0.55亿。我们已知了第四季单季营业利润为32.35亿，营收为95.19，所以管理费+减值损失为62.29亿。
剩下的问题就是怎么求第四季的管理费。这个问题其实我在之前分析平银和招行快报的时候用过一种方法。由于银行的费用开支不可能突然发生变化，所以通过观察最近3年3季报管理费用和年报管理费用之间的比例可以推算出今年第四季度的管理费用。首先用2016-2018年的数据形成表2：
从表2中可以计算出3季报的管理费用占全年的比例平均在71%，然后根据宁波银行的3季报管理费用85.77亿，可以计算出第四季宁波银行的费用大约为35.03亿。所以，第四季宁波银行的减值损失为27.26亿。可以看到，宁波银行的减值计提和去年相比略有提升，但变化不大。
有些眼尖的投资者可能注意到ROE同比下滑了1.62个百分点，但是我觉得暂时不必过度解读，主要的原因应该是卡转债转股造成的净资产增加，而营收增长有所滞后造成的。但是不得不说，宁波银行目前的增长对于规模依赖度太重，这种增长更多被增发所摊薄，EPS的增速会严重低于净利润增速。由于快报披露的信息有限，所以更多的细节还是等年报吧。
写在最后：
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