聊聊桃李面包的三次融资（管理准则）

作为一家新上市的公司，上市三年已经总共募集资金三次了，募集资金共约23.6亿元：首发上市募集6.2亿和增发股票7.4亿以及发行可转债10亿；公司真的需要这么多的资金用于扩张吗？那些资金真的用于实际用途吗？我们来看看公司的年度报告。

这是公司的首次募集资金以及增发的数目，可赚债还没有包括在里面。

公司上市前的股权状况

公司首次发行时间

首次募集资金数目

首次募集资金的用途

根据项目的建设规划和可行性研究报告。各项目产能消化情况如下：

“沈阳面包系列产品生产基地建设项目”设计产能6 万吨，其中包括搬迁面包2.1 万吨、月饼0.1 万吨产能，并新建年产3.5 万吨面包和0.3 万吨月饼产品。

北京桃李“面制食品生产加工二期项目”拟新建年产1.6 万吨面包产品，加上原有0.5 万吨产能，建成后总产能2.1 万吨。

“哈尔滨面包系列产品生产基地建设项目”设计产能1.2 万吨，其中包括搬迁面包0.6 万吨产能，并新建年产0.6 万吨面包产品。

“石家庄桃李面包系列产品生产基地建设项目”设计产能0.9 万吨，其中包括搬迁面包0.6 万吨产能，并新建年产0.3 万吨面包产品。

“沈阳面包系列产品生产基地建设项目”、“北京桃李“面制食品生产加工二期项目”、“哈尔滨桃李面包系列产品生产基地建设项目”和“石家庄桃李面包系列产品生产基地建设项目”的建设期均为18 个月。根据项目建设规划，达产后沈阳地区、北京地区、哈尔滨地区和石家庄地区第一年产能利用率72%，第二年产能利用率88%，并在剩余期间保持不变，未来销量根据沈阳、北京、哈尔滨和石家庄地区2009 年至2012 年销量年复合增长率进行测算，未来沈阳、北京、哈尔滨和石家庄地区面包产能消化情况如下：

2017年度报告中首次募集资金的用途变更表

在2020年01月08日的公司募集资金用途公告中显示：

2020.01.08日公司募集资金用途公告

截至 2019 年 11 月 30 日，公司累计使用首次公开发行 A 股股票募集资金共计 40,293.29 万元，累计收到的银行存款利息、保本型银行理财产品收益扣除银行手续费等的净额共计 2,730.10 万元。截至2019 年 11 月 30 日，公司募集资金余额为 18,950.65 万元（包括累计收到的银行存款利息及银行短期理财产品收益扣除银行手续费等的净额），其中募集资金余额中募集资金专户余额为 450.65万元，用于购买保本型银行理财产品 18,500.00 万元。

公司第一次募集资金中有18950.65万元没有使用。

这是首次募集资金的情况。

那下面我们再来看公司首次公开发行股票的募集资金情况：

2017年7月5号的非公开增发方案

公司这次非公开增发的项目有三个。总共募集资金7.4亿元。

关于募集资金用途说明

但是在2018年中报中，公司说明变更了部分募集资金用途：

2018年中报中的募集资金使用情况

变更资金用途说明

在2018年中报中明确表示公司变更了两个项目的实际使用资金。

截至2020.01.08日公司的募集资金用途情况公告中的说明如下：

2020.01.08日的非公开增发的资金使用说明

截至 2019 年 11 月 30 日，公司累计使用非公开发行 A 股股票募集资金共计46,781.70 万元，累计收到的银行存款利息、保本型银行理财产品收益扣除银行手续费等的净额共计 3,025.95 万元。截至 2019年 11 月 30 日，公司募集资金余额为 28,176.20 万元（包括累计收到的银行存款利息及银行短期理财产品收益扣除银行手续费等的净额），其中募集资金余额中募集资金专户余额为 6,176.20万元，用于购买保本型银行理财产品 22,000.00 万元。

公司第二次募集资金中有28176.2万元没有使用。

那我们再来看公司第三次发行可转债情况：

可转债共募集资金10亿元

那我们在2020年01月08日的资金募集使用公告中看看使用情况：

截至 2019 年 11 月 30 日，公司累计使用公开发行 A 股可转换公司债券募集资金共计 9,541.11 万元，累计收到的银行存款利息、保本型银行理财产品收益扣除银行手续费等的净额共计 34.60 万元。截至 2019 年 11 月 30 日，公司募集资金余额为 88,654.49 万元（包括累计收到的银行存款利息及银行短期理财产品收益扣除银行手续费等的净额），其中募集资金余额中募集资金专户余额为6,154.49 万元，用于购买保本型银行理财产品 82,500.00 万元。

公司第三次募集资金未使用88,654.49 万元。三次募集资金共约24亿元，未使用资金高达13.6亿元。在三次募集资金后，就三次都变更项目，不禁要问问公司管理层难道在项目规划时没有调研清楚项目的可行性？？还是公司出于其他目的？在一次募集资金未完全使用情况下，继续募集资金，这是为什么？

来看看管理层减持情况：

公司管理层减持可转债

管理层减持可转债

2019年09月20日发行的可转债，管理层于2019年10月18日和2019年12月14日减持了。

再来看看管理层股票的增减持情况：

到目前为止，自2018年06月12日开始，公司管理层集体减持了公司所持部分股份。总共减持金额约5.9亿元。

你们觉得公司这些管理层如何？