中国经济发展已经来到了一个关键的转型期。一场新旧经济动能的转换大幕正在拉开！
经济转型下的资本市场我国经济快速发展的30年中，其中20年里的增长都是由地产行业带动。靠投资拉动经济增长的模式中，地产是最受益的行业。围绕着房地产行业的众多行业也从中受益，但在房地产行业高速发展的同时，也埋下了很多隐患。比如，房地产行业一支独大，以至于影响到了许多经济政策的出台；房地产行业的金融属性开始让房价不断高企，以至于影响到民生；另外，房价的不断上涨，让房地产投资成为全民热捧的投资对象，辛辛苦苦干事业数十年年，不如炒房两年半挣得多.......这种背景下，社会资金“脱实就虚”的情况出现，严重影响到了经济的健康发展。
2019年是“房住不炒”的元年，其中“房屋已经处在供大于求的局面”、“历史证明凡是过度依赖房地产实现经济繁荣的国家和地区，最终都要付出沉重代价，凡是靠投资投机房地产理财的居民和企业，最终都会发现其实都很不划算。”等官方言论已经表明了对房地产的态度。
这种态度的背后是对房地产行业的过度绑架经济发展的清晰认识。
经济增长新动能（以科技为主要拉动力的新产能）已经走上了历史舞台。
伴随着老龄化进程加速，中国劳动人口在不断减少，这意味着中国过去依赖人口红利发展的劳动密集型产业将逐渐面临劳动力短缺以及成本升高问题，这导致产业升级呼声强烈。
科技是第一生产力，当基建领域的投资产出比不断下滑时，未来将更加注重科技类产业如人工智能、机器人等相关行业的发展以减少企业对劳动力的需求，进一步调整优化产业结构，加快产业升级进程，以实现经济的可持续发展。
科创板的设立是新经济的里程碑，未来经济的转型机会一定伴随着大批新经济类上市公司的不断涌现，对于投资者而言这就是未来十年的投资机会所在。也是时代所赋予的造福机会。
这种大科技企业的发展动能就在于资金，资金从哪里来？当举债投资的路子导致诸多经济问题的背景下，目前阶段最佳渠道就是在资本市场直接融资。
要让股市的融资功能得到良好的体现，不断扩大股票的发行数量而不兼顾股市的投资属性，就相当于涸泽而渔。在产业升级的进程中，资本市场需要充当融资来源，就需要一个积极向上的股市。
一个“蓄水池”关闸，另一个蓄水池则需要“开闸”从货币的主线来讲，1990年，我国M2是1.53万亿元，2018年末，我国广义货币余额为182.70万亿元，此间净增长了119.41倍。不容置疑的如果没有近20年来房地产行业对货币的吸纳，通胀恐怕要蔓延到社会的各个角落。从这个角度看，房地产行业无疑充当了超发货币的“蓄水池”！
M2存量变化图
当房地产行业的生命周期面临拐点来临，以及政策风向的转向，房地产对货币的吸纳能力就会大大减低，尽管房地产行业的“货币化”，已经将大量的货币固化在了楼市之中，但仍旧有大量资金处在流通之中。在2019年各大城市房价有所松动之际，物价开始出现了一定的上涨，尤其是以猪肉为代表的肉制品。除了非洲猪瘟与外部环境的变化之外，肉制品的上涨与货币从楼市中流向商品市场有较大关系。
一旦房地产行业的投资预期出现真正的大转向，长期被“冻结”在楼市中的货币就会想办法变现，涌出楼市是必然的选择，当没有其他投资渠道来吸纳汹涌而出的天量货币时，货币流向商品市场在所难免。届时通胀水平不会是温和的上涨。
CPI趋势图
在以房地产行业为中心的经济模式转型中，必须先得为超发的货币找到一个新的“蓄水池”！这个重担无疑要落到A股的肩上，吸纳货币的“蓄水池”一定要有大容量，也只有资本市场拥有这样的功能。
一个健康上涨的股市才能有效的拉动消费居民的消费力是不需要去主动刺激的，当居民收入稳定增长，手里闲钱比较充裕时，消费的欲望会自然而然的流露出来，消费是人的本性。
为什么现在消费降级开始遭到热议，而且很多人对“消费降级”这一说法深感为然。这一问题的症结在于近年来我国一些城市住户部门杠杆率急速攀升，相当大比例居民家庭负债率达到难以持续的水平，更严重的是全社会的新增储蓄资源一半左右投入到房地产领域。
这种居民储蓄向房地产行业大规模转移的原因有两方面。第一个原因是主动性流入楼市，居民投资渠道狭小，多半依赖于买房来实现资产增值；第二个原因则是被动流入，年轻一代进入大城市，需要安家落户，对住房的刚性需求让居民储蓄大规模的转变为了房屋的首付，而且，一个首付很可能掏空多个钱袋！
在居民储蓄被高房价掏空之后，居民收入的增长水平并没有多大改观。这样一来，“消费降级”的说法就坐实了。消费不振同时受到了居民收入增长乏力和杠杆率过快上升两个方面的影响。
必须承认居民杠杆率对于消费的重要作用。理论上说，食品、医疗等收入弹性相对较低的消费分项应该受杠杆率抬升影响相对较小，而教育娱乐等高收入弹性消费项目则会受到更加明显的负面压制。
居民消费性支出结构变动
怎样才能解决居民消费降级这一现状呢？
最直接的方案就是提高居民收入，一个健康上涨的股市，将给参与者带了投资回报。
2020年1月4日晚间，银保监会发布《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》，圈定未来五年银行业、保险业发展目标。其中，大力发展企业年金、职业年金、各类健康和养老保险业务，多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。
这一举措被看做是A股的重大利好，其实则是一步大棋，其目的在于，让长期资金入市来盘活市场，再让盘活后市场来促进企业年金、职业年金、各类健康和养老保险业务，以及居民储蓄的升值，进而提升居民的投资性收入。实现这些目的前提前提条件是出现一场牛市。
综合以上三大点，我们可以得出一个大胆的结论：中国接下来的经济转型之路，必须要有一个大牛市为稳定转型来保驾护航。未来十年，中国需要一场声势浩大的牛市，来为未来的经济增长点--科技产业输血；需要一场声势浩大的牛市，来完成楼市预期改变之下，对涌出房地产行业的天量货币进行对接。需要一场声势浩大的牛市来实现消费对经济的持久拉动。
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