“年后大涨一波，感觉有点高了，现在上车还合适吗？”

​久违的养基问问问又和大家见面啦！

节后的市场经过首日大跌后，逐步上涨

快来看看大家有什么问题吧~

下面，干货奉上

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年后市场大涨一波，感觉有点高了，现在上车还合适吗？

这几天，市场的确涨的有些“猛”。虽然春节后第一个交易日，市场受到疫情的影响有较大回调，但随后就开启了“疯狂上涨”模式，上证综指一下子从2700点冲上了3000点。不过，上涨的势头虽“猛”，但上证综指的点位也只是回到了春节前的水平。

Wind，上证综指k线图，2020/1/2-2020/2/21

如果把时间区间拉长了看，其实目前上证综指的点位并不高。从近三年的数据来看，现在上证综指的点位也不过是“中等水平”。当前上证综指的市盈率是13.1， 处于历史44%的分位点，也就是中等略偏低的位置，估值也处于正常水平。（Wind，2020/2/21）

Wind，上证综指k线图，2017/2/21-2020/2/21

从长期的角度来看，目前市场的点位并没有“过高”。投资是一件长期的事情，建议你可以考虑选择一只好基金并坚持长期投资。短期的角度而言，目前疫情带来的不确定性还没有完全解除，未来短期还是有小回调的可能。如果您担心波动，不妨可以考虑通过基金定投的方式来上车，可以通过分批布局来分散风险，拉低持有基金的单位成本哦。

长期持有一只基金，止盈率设在多少比较合适？

算算呗~ 这次，我们选择“最大上涨”数据——基金在X年达到过的最大收益率。

（数据来源：Wind，2013/2/19—2020/2/19，分类为wind主动股票型基金和偏股混合型基金）

市场平均数据如上，大家可以作为参考，帮助自己制定止盈目标~

不过，小欧今天真正想说的是

别拘泥于止盈目标！

不止盈怎么行？长期投资有时候由于中间的高点没有赎回，结果熊市来了净值回到起点，怎么办？

① 一只优秀的好基，能长期战胜市场

比如中欧新蓝筹A，在2015年6月份上证综指5000点时达到净值高点，随后一路下跌。

但后来3300点的时候就收复失地了，如今市场只有3000点，可新蓝筹的净值比2015年牛市时还高了不少呢！

（wind，统计区间：2016/9/29-2019/9/30）

② 投资者往往做出错误的决定

持有一只优秀的基金时，相比不止盈长期拿着，正确的“低买高卖”或许更能收益最大化，但是正确的“低买高卖”太难了，大家常常抱着这样的心态结果却追涨杀跌了，还不如老老实实地持有。

如果要止盈，收益率也不该是唯一标准！

还有其他因素帮你做决定！

① 基金的运作情况

刚提到一只长期优秀的好基能持续创造阿尔法，不用拘泥于“目标收益率”，但如果你持有的基金的运作情况有重大转变，业绩也无法战胜市场了，那就得考虑放弃持有了。

② 资金投入量、投资目标、资金使用、投资期限等

根据自己的资产情况做决定，比如投入资金量少的话，即使亏损对生活的影响也不会太大，可以尝试博取更高的收益，但资金量大的话可能就要更求稳一些。

又比如10年不用的钱和1年不用的钱，在止盈的选择上也会有很大的差别。

③市场情况

在牛市止盈是最好的选择，但判断市场很困难，一不当心就成了追涨杀跌。

若不依靠专业投资者（如水滴投顾服务），执意要自己下判断的话，那也要在最最有把握的时候做决定。

如何选择买入基金的点位？看基金的业绩走势还是看大盘？

首先，一个重点：买基金是长期投资，不用过度焦虑择时，即关注“点位”。

其次，保持理性：在市场特别高位的时候不盲目冲锋。

但其实有太多人在3000点左右踌躇、犹豫，然后看到5000点时越买越疯，跑步入场。

回到当前市场，大盘已经在2500-3500点之间来回波动几年了，只要市场整体估值在合理区间，那我们就可以坚持投资。事实也证明，这两年基金投资是能赚钱的。此外，小欧还想补充一个观点，一个正常的资本市场，指数点位会逐步抬升的，因为资本市场反应的是社会整体经济和财富，总有一天，市场会脱离3000点，来到一个更高的“中枢”，我们回看美股近20年来的走势不就是这个形态吗？

另外，经常看到有基民说：“XXX基金涨了好多了，不敢买了！”“XXX基金净值现在2块钱了，是不是太贵了？”

其实，这误会大了，基金的净值和股票的价格是两回事！股票价格是围绕“内部价值”波动，脱离“内部价值”产生泡沫股价就会下跌，而基金的净值理论上来说，是没有天花板的，取决于基金管理人的能力。

偏股基金净值的上涨来自持仓股票的价格上涨，股票涨得好，基金净值不断上涨；当持仓股票有泡沫了，基金经理可以调仓，卖掉它们买入估值便宜的股票，只要选对，基金仍有继续上涨的空间。

因此，挑选基金的时候不用看净值是1元还是2元，倒是可以通过基金的长期表现、同类排名、投资风格是否稳定、波动率等指标来筛选出具有竞争力、值得长期托付的基金。

什么是场内基金和场外基金？有什么区别？哪一种更好？

场内基金和场外基金主要是通过购买方式划分的，场内就是股票市场，也就是大家说的二级市场，场外就是股票交易市场外。大部分基金是开放式基金，通过场外交易，场内交易的基金主要是封闭期的封闭式基金、LOF基金和ETF基金。场内基金和场外基金主要有以下不同：

那场内场外哪种购买方式好呢？如果你是新手，或没有时间天天盯盘，建议考虑选择场外购买，可以大量的节省时间，也比较容易入门，还可以选择定投，省心省力。如果你有资深的经验，资金量比较大，又熟练场内的操作，那可以考虑选择直接在场内操作。无论如何，还是要看个人的情况而定。

场内基金的优势在于交易很迅速，一般当天卖出，资金立刻就能返回到账户中，第二天可以提现，且成交价格就是当时交易的实时价格。交易费用也会相对低一些。缺点在于场内基金的数量较少，可选面不大，不可以自动定投，操作不方便。基金的净值决定基金收益，而场内基金的价格不是基金净值，是当时供需关系下的竞价。

场外基金的优势在于基金品种丰富，不需要开通股票账户，通过银行、基金销售APP可以直接购买，可设置自动定投，更加省心。缺点在于交易确认会相对慢一些，费率也会相对场内高一些。

遇到能涨抗跌的基金经理（比如周应波这种），我是应该直接买老基金还是等他们发新基金的时候一把梭？

如果并不知道新基金什么时候发，建议还是买老基金哈，投资的需求一直在，如果等，那么这段时间就成了空档期，优秀基金经理可能带来的潜在投资收益也就没了。

就拿周应波举例，中欧远见是他管理的相对成立较晚的基金，时代先锋、明睿新常态成立时间较早。对比两个区间（中欧远见成立至2019年和今年以来），可以发现，3只基金在同期收益上区别很小，尤其时代先锋和明睿新常态。可见基金表现跟其是新基金还是老基金并没有必然关系。

（数据来源wind，统计区间：2019.4.24-2020.2.19）

其实，小欧这样对比并不合理，因为3只基金属于不同类型基金，可投的股票比例也不同。时代先锋属于股票型基金，股票投资占基金资产比例为80%–95%；明睿新常态是只偏股混合基金，股票投资占基金资产比例60-95%；而中欧远见则是只两年定开混合基金，股票投资比例为基金资产的 35%-80%。通常同一位基金经理管理多只产品，产品间是有区别的，选择适合自己的才是最好。比如中欧远见属于两年定开基金，投资前一定要规划个人资金，至少2年内不会用到。

本期的内容有解决你的问题吗？

基金有风险，投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文件。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等法律文件。过往业绩并不预示其未来表现。

投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获取收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。