志开投资董事长 罗敏
牛已动，勿下车。展望2020年，我们对A股持谨慎乐观观点。2019年是新一轮牛市的起点之年，市场的表现是未来几年慢牛长牛的预演。2020年A股指数可能仍会出现较好的上涨，主要有以下几个原因：
一是宏观经济方面，虽然经济内生动能下行压力尚存，但2019年4季度以来各种稳增长措施实施，今年可能会进一步加大稳增长力度，中国经济有望企稳并呈现弱复苏，企业盈利下滑压力有望明显减轻。
二是流动性方面，国际上由于全球经济仍不景气，整体仍处于低利率环境；国内尽管通胀处于上行区间，但随着后续能繁母猪和生猪存栏量的快速恢复，今年猪价对货币政策的掣肘会明显减弱。总体而言，我们认为今年国内仍会维持当前较低的利率区间，汇率上可能会出现弱美元、稳人民币的情景，A股市场的流动性将较为充裕。
三是风险偏好方面，随着中美
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