资本遇冷：6万亿营收背后的文旅企业150亿融资

导读：2019年，文化产业和旅游产业正在成为经济增长的重要引擎。前三季度，全国5.6万家规模以上文化及相关产业企业实现营业收入62187亿元，同比增长7.6%。国内旅游人数达到45.97亿人次，同比增长8.8%；入境旅游人数10876万人次，同比增长4.7%；出境旅游人数11990万人次，同比增长8.5%。

【令人乐观的数字：前三季营收6万亿】

2019年12月24日下午，文化和旅游部召开第四季度例行发布会，盘点2019年文化和旅游公共服务、产业发展情况。会上公布，2019年前三季度，全国5.6万家规模以上文化及相关产业企业实现营业收入62187亿元，同比增长7.6%。

2019年，文化产业和旅游产业正在成为经济增长的重要引擎。今年前三季度，国内旅游人数达到45.97亿人次，同比增长8.8%；入境旅游人数10876万人次，同比增长4.7%；出境旅游人数11990万人次，同比增长8.5%。

2019年的文旅融资概况

据不完全统计，2019年以来截至12月25日，国内共有60余家文旅企业获得融资，总金额超过153亿元人民币（不计入未透露的企业融资额，按现汇率测算）。

获得融资企业偏内容端和运营端，交叉涉及大住宿、出行、智慧旅游、目的地服务等。其中大住宿领域融资近80亿元，超过统计融资总额的一半。

I.文旅企业融资领域以大住宿为主

【拼内容、拼运营是大住宿融资主力卖点】

2019年大住宿领域融资额约80亿元，涉及酒店管理、长短租公寓、民宿、度假别墅等，近30家不同企业，其中既有运营服务商，也有平台。总体看，

一是个性化、差异化体验的住宿空间及场景需求较旺盛，好的内容或产品仍然稀缺；二是酒店等存量资产的更高效能运营管理，仍有较大空间等，具备较好运营管理能力的企业，或能提供较好解决方案的企业，都有不少获得资本青睐的机会。

从运营端看，运营的精细化和多样化，在酒店、民宿领域也正被更加重视。从获得融资的企业及所主营业务来分析，大致能看出酒店业的一些走向：

一是通过数据+技术等方面的结合应用，提升酒店的新零售收益和客户居住体验，提供更具差异化和个性化服务；二是酒店智能化尝试，以机器人代替部分人工，为用户提供智能化体验。三是存量酒店的IP化、内容体验供给升级和差异化。

II.市场仍大，生意难做

【长租公寓：投资方看多租赁市场】

背靠前景广阔的租赁市场，租赁市场机构化率仍较低等，是长租公寓能获得融资的关键因素。而投资方包括有老虎环球基金（Tiger Global）、蚂蚁金服、春华资本、CMC资本、高榕资本、愉悦资本、云锋基金、华住集团、雅诗阁、建银国际等。不完全统计，2019年其获融资超过68亿元，包括蛋壳公寓的5亿美元、城家近3亿美元、魔方1.5亿美元，以及窝趣近2亿元。

【市场仍大，生意难做】

但长租公寓运营服务商的日子不太好过。有数据显示，今年以来截至11月，全国已有超过20家长租公寓公司暴雷。而不少地产商，也多撤出了该领域。郁亮曾说，万科的长租公寓不会暴雷，但挣不了大钱，又必须做。

综合看，宏观环境、租金贷、盈利模式、规模扩张等，成为导致暴雷的链条元素。

青客、蛋壳赴美IPO，不乏“流血上市”，也显现继续竞争奔跑中“粮草”的重要性，以及其间难破的盈利难题，要为曾经的高价抢房扩规模付出一些代价了。

而最近有消息称，自如、蛋壳在内的北京多家长租公寓企业要求房东降价。租房淡季，它们更想紧缩些过日子，尤其对寻求上市的企业来说，更好看的报表是现阶段的关键。

简单说，房源规模、运营能力、盈利能力彼此勾连，一方动全体动，怎么平衡，对长租公寓前进考验不小。不管是否上市成功，明年它们的日子应该还不好过，尤其是中小长租公寓企业。

资本遇冷：6万亿营收vs150亿融资

从整体看2019文旅企业融资，获融资企业多数融资未到亿元级别，多为百万或千万级，融资轮次也多在A轮B轮，或更前。

相比于官方的前三季度6万亿营收，有企业依然在为钱发愁，有企业遇突破瓶颈，也有企业依然勃发……

I.大投入回收长特点下的融资难题

文旅项目通常需要大量的资金投入，但回收周期往往很长，这与大部分金融资本喜欢短投资、快回报率相矛盾。以国内某文旅地产项目为例，该项目的投资额至少在50亿元左右，而资金的回报周期需要30-50年，在此之中，项目的运营成本也是对资金链的一道考验。

融资难，是阻碍文旅项目推进的主要原因之一。金融界人士指出，盈利模式不清晰、定位不明确，运营模式难以确定，收益不能得到保障，令不少文旅项目难以得到投资方的青睐。

除此之外，产权和经营权问题也是文旅项目实现与资本对接的障碍。产权不明晰将导致文旅资源的产权界定和分配的不清晰；另外，文旅项目的价值评估也是难点，导致金融资本难以介入，一些文旅项目的面积看似很大，但只有一小块有证，其他有景观无产权，这些都增加了价值评估的难度。

II.资本偏向成长型企业

据不完全统计，2019年上半年分销渠道端投融资事件9起，已披露的累计融资总额为36.1亿元。从融资事件数量来看，与去年同期相比大幅下降59%；从披露的累计融资额来看，同比下降7%。说明，2019年上半年初创期企业融资变得比较困难，资本更倾向于相对成熟的成长期企业。

在OTA领域，上半年仅有马蜂窝一家企业获得融资，这也是马蜂窝在出现数据造假舆情事件后获得的一笔大额融资。由此可以看到OTA领域目前已经进入了相对稳固的发展阶段，各大OTA平台均在通过产业深耕巩固自己的能力，而中小型OTA的发展压力则在不断加大。而马蜂窝在这样的环境中，依旧能获得大额融资，说明投资者依旧认为马蜂窝具有较高的投资价值，未来还将持续增长。

纵观2019全年，可以看到TripAdvisor、Airbnb、Booking、Expedia、途易集团、携程、美团、同程、飞猪和马蜂窝等在不断深耕旅游目的地服务，做深、做长。

篇章小结

【供给侧产品和模式的创新升级】

当前，文旅产业的主力消费人群已成为新生代的“80后”和“90后”。这意味着在丰富文化积淀的基础上，文旅资源的项目载体，即文化体验方式和消费业态，变得尤其重要。这就需要供给侧产品和模式的创新升级。面对当下文旅业内的几个主要问题：如人才的匮乏、商业模式缺乏创新、文旅目的地与创新内容之间难以合作等等，资本的进入或将有望带来改变。

【跨界人才的稀缺成为行业痛点】

在文旅融合的推动下，跨界融合的相关产业服务企业正在增多，旅游消费与高频的生活消费相结合的服务项目正在增多。股权投资机构不仅在整个筛选和遴选资源方面有天然的优势，并且能为行业带来互联网思维的商业模式创新，而先进的技术，比如互联网的应用，可以有效地提升文旅项目内部的效果。股权投资机构能够整合优秀的人才，为文旅行业赋能。

【避免同质化竞争】

无论是政策利好，还是市场驱动，文旅项目成为广受追捧的“香饽饽”已成事实，然而资本盲目追逐之下，也存在隐患。《中国特色小镇研究报告（2019）》指出，有的省份提出通过3年左右的时间培育30个左右国家级特色小镇，建设100个左右省级特色小镇，建设200个左右市级特色小镇；有的省份提出要建100个特色小镇、100个文化小镇和100个旅游小镇，这些不同类型的小镇往往存在交叉重叠、重复申报和同质化现象。

避免同质化竞争，就要注重景区差异化战略的实施，以个性化塑造形成差异化竞争的优势。

觉得文章不错的话别忘了留个言点个赞

关于【光正房地产/华美天下】运营品牌：

始创团队核心成员包括美国麻省理工学院建筑系硕士陈大佑Wesley先生，建筑规划、旅游康养及酒店运营管理专家黄炳儒先生，综合房地产及文化旅游资深策划人樊嘉毅先生、周慧雯小姐等。政府旅游部门、旅游产品投资者为主要合作伙伴。合作范围包括：旅游产品提炼及升级、旅游主题梳理、运营系统建立及优化、战略投资、引入旅游类知名品牌、旅游发展策划等。