关于今天视频提到的《A股终极三问》，A股跑不赢美股还有杀估值的因素，2020结构性牛市不只是消费和科技，下面具体展开来谈。过去十年，A股跑不赢美股，除了盈利稳定性的差距，更重要的是A股在过去十年杀估值。以上证为例，金融、石油、地产这几个板块是大头，根据国际上能给出的估值，以及本身的盈利增速，10倍左右是比较合理的，而在10年前，上证市盈率高达20倍，其中很大一部分原因是A股当时是一个比较封闭的市场，因而存在一定的溢价，而这样的溢价正随着A股开放步伐加快而随之减弱，现在上证PE14倍，处在历史相对低位的水平。2020年大概率还会上演结构性牛市，研报给出的结论是消费和科技，其中，消费走的是业绩能见度高，稳健增长的点，而科技打的是天花板高，高估值的点。从长周期来看，确实如此，但A股市场也有独特性，例如，题材炒作，短线资金的彪悍，常常会冲击市场的稳定性，那么，个人投资者如果能抓到这样的题材性机会，也可以收益颇丰。其实，A股从某种程度上来说，比国际的股票市场提供了大的生存空间，你觉得呢？
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