南山集团最重要的资产是南山铝业。放眼全球，南铝是唯一一家把海关码头、燃煤电厂、氧化铝、电解铝、熔铸和各类铝产品深加工集约到一地，在方圆45平方公里内形成从铝土到产品的全链条、多赛道共生的公司；放眼中国，南铝是唯一一家用自备电厂（0.25元电价，下同）的优势去抢中铝（0.72元）、忠旺（0.71元）、魏桥、云铝（0.65元)市场的野蛮人；放眼A股，南铝是脸皮厚的东家，增发、转债、配股一直是它的最爱，1999年上市以来，5次累计募资186亿元。
全球主要汽车板企业产能排名：南山铝业是中国大陆地区唯一上榜企业
今天的南铝，存量资产很厚，增量资产很美。对于存量，南铝注重百万年薪全球挖人，用高端人才开发高端产品。在航空板材领域，2017年以来先后与波音、空客和A380发动机制造商英国罗罗展开合作，通过了产品认证，签订了五年保时保质保量供货协议，并合资在南山组建新的研发公司。在汽车板材方面，2017年起为特斯拉美国提供车用铝材，主要是四门两盖和电池托盘。目前，汽车板已通过宝马、通用、一汽大众、菲亚特、克莱斯勒、日产、广汽新能源等汽车主机厂的材料认证，并陆续稳定出货。其他存量方面的优质资产，还有很多。特别是2017年南铝71亿元并购大股东电厂和电解铝项目后，从此站上营收200亿净利润16亿的新的台阶。
南山铝业航空板材、锻件向空客、波音稳定供货
关于增量，主要包括三个方面，一是印尼宾坦岛规划建设年产能200万吨氧化铝项目今年年底一期100万吨投产（配套建设75MW热电厂、年吞吐量2000万吨的港口）。二是去年8月公告：南山铝业汽车板订单持续增长，出资15.64亿元扩建生产线。三是今明两年，1000架C919在手订单落地，公司独家供应大飞机机身厚板和机表薄板。新增200万吨氧化铝年产值（每吨5000—6000元）是第一个百亿，新增特斯拉上海和德国（同为两年达产50万辆）释放的产能是第二个百亿（四门两盖、电池托盘和配套宁德时代的锂电铝箔），新增1000架C919航空铝板（每架用铝量25吨左右）、机轮和起落架等货值20亿以上，这些产品都已为波音、空客供货三年以上。
三个增量营收规模将超过存量，在200亿之上。这也标志着2020年，南铝业绩爆发和股价拐点的正式到来。
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