距离上市公司上交“成绩单”的截止时间越来越近，却时不时听到爆雷声，让人多少有点懵。
从2019年年末的汤臣倍健，到2020年年初的ST盐湖一天一个“小目标”的亏损，资产减值占据了爆雷原因的“C”位。
“王炸”来了
1月14日当晚，四家公司连环爆雷，“王炸”来了！
“消防第一股”天广中茂发布了业绩修正预告，2019年归属于上市公司股东净利润预计亏损21.58亿元到30.48亿元。其中，全资子公司广州中茂园林建设工程有限公司的工程存货，以及2015年收购两家公司所形成的商誉存在明显的减值风险，是造成天广中茂亏损的原因之一。
喜欢各种并购的吉药控股也在同一时间发布了自己家2019年的业绩预告，2019年吉药控股归属上市公司股东净利润预计亏15亿元-15.05亿元左右，其中，预计计提商誉减值准备5.5亿元左右，计提坏账准备金2.8亿左右，预计存货损失2.83亿元，预计计提在建工程减值准备1.5亿元。
单看这四项就已经亏了12.63亿元，再加上并购子公司的各种费用，吉药控股的股民们怕是要哭惨了。
同日爆雷的还有时代万恒和已经暂停上市的*ST保千。
*ST保千预计2019年实现归属于上市公司股东的净利润亏损8.8亿元到10.2亿元，亏损的主要原因是债还没有还完，而且还有对没判决的案件的诉讼赔偿费用计提了预计负债。
时代万恒2019年归属上市公司股东净利润亏损2.59亿元，其中全资子公司时代万恒投资亏损4900万元，控股子公司亏损3.83亿元，包括经营亏损8500万元和固定资产减值准备2.98亿元。
单单一个晚上，四家公司，近60亿亏损，“王炸”的威力不可小觑。
占据爆雷“C”位的资产减值
据财富君统计，从2019年12月到现在已经有超过20家公司涉及资产减值事项。
在这不到两个月的时间里，最让人印象深刻的莫过于汤臣倍健和ST盐湖的“神操作”了。
2019年的最后一天，汤臣倍健自曝颇费波折收购的Life-Space Group Pty Ltd在澳洲市场的业务未达成预期，预计计提商誉减值准备约10亿元-10.5亿元，计提无形资产减值准备约5.4亿元-5.9亿元，导致2019年公司亏损3.65亿元-3.7亿元，令投资者猝不及防。
就在上周末，ST盐湖“发威”，2019年亏损432亿元至472亿元，一天亏一个“小目标”。据ST盐湖最新回复深交所的公告显示，仅以协议转让资产价格测算的资产包减值损失就已高达466.5亿元。
从这些日子集中爆雷的公司来看，资产大额减值牢牢占据了“C”位。
巨丰投顾张旭表示，爆雷主要集中在了资产减值中的“商誉减值”、“坏账损失”和“存货减值”上，尤其后两者，会计处理比较灵活，如果未来情况允许，减值损失是可以加回的。
前有昊华能源收购鄂尔多斯市京东方能源30%的股权时错误披露煤炭资源量，导致2015年归母净利润虚增14亿元，后有汤臣倍健收购LSG市场不及预期，商誉减值50%。
加上前面提到的天广中茂和时代万恒，这种外延式并购成为资产减值，特别是商誉减值的重灾区。
“商誉减值这个问题近两年一致困扰A股市场，过去由于市场活跃、经济景气度高，上市公司为了拓展业务深度和广度，进行了大量并购，但这里面真正能跑出来的企业少之又少，因此，如果上市公司过去并购的企业是当年大热的行业，如互联网金融、共享经济之类的标的，尤其是上市公司当年的并购采取的是超高溢价的，对于这类并购形成的商誉大概率会成为企业的负担。”川财证券首席投顾李松泽说道。
能否实现华丽转身？
值得注意的是，有的公司即使头顶大雷，其股价并未出现太大的波动。
就拿汤臣倍健来说，发布预计亏损的公告后，公司股价在1月2日并没有太大的波动，3日甚至出现大幅上涨。
东方证券的研报认为，汤臣倍健目前商誉与长期股权投资减值风险充分释放，未来有望轻装简行。华创证券也提出，这次减值后风险一次性释放，市场的担忧落地，2020年能轻装上阵。
无独有偶，东华软件在1月7日晚间发布业绩预告并宣称公司预计商誉减值3亿元至4亿元后，与汤臣倍健类似的股价走势再一次出现在了东华软件的K线图上。
这样一看，释放了资产减值损失的公司可能真的会浴火重生、华丽转身呢？
事实上，从已经披露业绩预告的上市公司来看，目前有98家公司扭亏，其中不乏有2018年大亏的公司。
例如人福医药在2018年归属上市公司股东净利润亏损23.58亿元。看2019年的业绩预告，人福医药实现扭亏，2019年归属上市公司股东净利润约为4亿元到6亿元。
与此同时，财富君也注意到在发布业绩预告的公司中还有58家公司仍旧处于续亏的阶段。
张旭表示，今年业绩爆雷与去年类似，目的可能是通过一次性大额计提损失来“洗大澡”，然后轻装上阵，为未来好看的业绩做铺垫。
小提示：
在1月31日年报预告截止日之前，不排除还有较多的三四线甚至散乱差的公司继续出现以商誉减值为主的业绩爆雷。主要规避两类爆雷概率较高的公司，一是2018年、2019年有较多业绩承诺到期的标的，尤其是承诺金额占上市公司净利润比重较大的案例；二是规避目前商誉规模占净资产比重较高的标的。（天风策略）
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