有句话说得很贴切：美股牛市有十斗，科技股占八斗、消费与金融分一斗，其余分一斗 。
目前为止，科技股出现过两次人生巅峰，第一个出现在1999-2000年，也就是互联网泡沫；前十大市值公司中有五个是科技股包括微软、思科、英特尔、诺基亚等。
制图：Visual Capitalist，数据来源：The Financial Times，GoogleFinance
注：科技（橙色）、紫色（能源）、绿色（金融）
之后的故事我们都知道了，科技股泡沫破裂，开始进入调整期。市场重归防守属性。但从2009年开始，一切又开始发生转变。2009年-2019年，美股迎来了十年牛市，科技股再次迎来第二个高光时代。2019年，前十大市值公司中，有七个是科技股。市场对于美股科技股是否重现20年前的泡沫，又产生了分歧。
制图：Visual Capitalist，数据来源：The Financial Times，GoogleFinance
但与20年前，无实质业绩支撑的科技股泡沫不同，这一次受到追捧的科技企业多靠业绩推动、成长性也更好。美股的科技股牛了十年，但A股的科技股，真正启动还是从去年下半年开始。涨了大半年的科技股，今年还会不会继续牛呢？这要从两方面去看。
一个是资金面。不论券商、基金还是外资，普遍看好有业绩支撑的优质科技标的。广大股民的热情更是空前高涨。比如，公募冠军刘格菘管理的广发科技先锋混合，1月17日发售第一天，就大卖超800亿。我们知道，刘格菘的持仓风格就是重仓科技股。他的配置以科技、电子、医药行业个股为主，四季度还增加了对新能源产业链的配置。
二看行业景气度：这里有必要先科普一下，我们常说的科技股，指的到底是哪些？
其实只要记住四大类：计算机、电子、传媒、通信，统称为TMT。通信属于基础设备——基站PCB、信号网络、数据传输IDC；电子是上游，为各种电子产品提供零部件——半导体、芯片、模组；计算机是中游，基于电脑端的软件与服务——信息安全、操作系统、AI；传媒是下游，包括应用端的影视、游戏——超高清、VR、智能驾驶、物联网。
很多人觉得科技股涨得好，是不是业绩要到顶了？其实不是这样。目前，科技板块的景气产业周期仍处于底部位置。TMT四个行业去年的营收增速，都在历史低位。
受益于5G以及政策扶持，科技股业绩才初见曙光。而且5G信号和应用，还没有真正出现在生活之中，各细分龙头的业绩爆发时点，还没有真正到来。所以，科技创新行业仍是2020年景气度比较确定的方向，当下更重要的关注点是，如何选择靠谱的科技股标的。
美股市场的科技大牛，普遍有两个特征：一是选择了好的行业赛道，并在自己的赛道里构筑护城河的企业；二是主导技术创新的企业。
首先，买有技术壁垒的，不买规模化生产的，有技术壁垒的企业往往具有市场垄断和定价权，而没有掌握核心技术的企业，主要靠买设备。但科技更新换代快，一旦周期风口过了，规模化生产的公司风险会很大。
其次，买看得见的，不买看不见的。也就是说，公司的技术或产品已经真正落地，而不是处于研发和试用阶段。
最后，买专一的，长期专注于特定行业和领域的公司，那些半路出家的，大概率是蹭热点。远离跨行并购的科技企业！
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