#基金战“疫”# 核心资产在2017-2019年的行情，驱动因素有两个，一是自身业绩增速较好，二是享受外资给国内优质资产重定价的估值红利。展望未来3-5年，各优质赛道公司依然保持着良好且稳健的成长性，坚守优质公司依然可以享受业绩增长带来的穿越周期的稳健回报。长期来看，核心资产公司依然是较好的配置方向，这是由以下宏观和政策背景共同决定的。国际方面：外部因素的持续和美国政策的不确定性将导致确定性资产给溢价，从资本流动来看，外资已经是未来A股市场不可忽视的重要力量，在外资不断提高配置的过程中，国内优质资产长期都会享受估值红利。国内方面：从宏观背景来看，国内各传统行业逐渐进入存量市场，只有头部公司可以获得更高的市场份额，即使考虑成长性行业，在目前激烈的竞争下，也只有少数头部供应链企业最终受益。从货币背景来看，剔除疫情导致的短期流动性宽松，中长期来看，M2的增速要和名义GDP增速相匹配，因此长期的估值泡沫将难以维持，依然是少数企业的结构性机会。政策背景：目前新股发行速度较快，未来逐步过渡到注册制，股票供给的持续增加将导致平庸公司被边缘化。从证监会的多次表态来看，未来大力发展权益市场，鼓励长线资金入市，也将有利于优质公司的价值重估。
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